首页 企业报道 业绩股价双双低迷 拉夏贝尔还要继续扩张?

业绩股价双双低迷 拉夏贝尔还要继续扩张?

核心提示:在面对业绩股价双双低迷的情况下,拉夏贝尔却表示还将继续进行门店扩张和智慧门店的建设,2019年的资本寒冬下,拉夏贝尔或将面临更加残酷的挑战和考验。

近日,一度受到都市白领追捧和喜爱的服装品牌拉夏贝尔,预告2018年的净利润下降9成。

在2014年赴港上市后,2017年9月,拉夏贝尔于上交所挂牌,成为国内首家A+H上市的服装公司。上市之初,它受到资本热烈追捧,连续涨停。到如今,它总市值仅剩43.5亿元,较之前75.2亿元的高点几近腰斩。近期在预告2018业绩下滑后,2月19日收在7.88元/股,跌幅近10%。

然而,在面对业绩股价双双低迷的情况下,拉夏贝尔却表示还将继续进行门店扩张和智慧门店的建设,2019年的资本寒冬下,拉夏贝尔或将面临更加残酷的挑战和考验。

终端零售销售下滑 百货商场业态调整

“时尚与经典、古典与前卫”的完美融合,相信大众对于拉夏贝尔集团并不陌生。公开资料显示,拉夏贝尔是一家快速发展的多品牌时装集团,从事设计、品牌推广和销售服饰产品,主营大众女性休闲服装,拥有La Chapelle、Puella、Candie's、7m及La Babité等多个女装品牌。

近日,拉夏贝尔发布2018年度业绩预减公告,预计公司2018年全年归属于上市公司股东的净利润同比2017年度减少45,852.7万元左右,同比下降约91.98%。预计公司2018年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比2017年度减少41,482.3万元左右,同比下降约109.21%。

公司报告显示,2018年业绩预减的原因有以下三个方面:

1、主要受到终端零售销售下滑的影响,2018年下半年公司直营门店的销售未达预期,从而导致公司全年毛利额同比下降5%左右。此外,公司采取的一系列提升产品力、优化零售渠道、提高单店销售等举措的效果在2018年尚无法直接、充分地体现。

2、主要由于百货商场业态调整、客流下降,导致公司百货专柜门店数量占比相对较高的女装品牌La chapelle和Puella的2018年销售同比下降10%以上,而女装品牌Candie's及童装、男装品牌等销售的增长尚无法弥补La chapelle和Puella的下降幅度。

3、主要由于公司投资合作的部分品牌仍处于培育发展初期,在产品研发、渠道拓展、市场推广方面投入较大,导致部分投资控股子公司投资收益同比减少9000万元左右。

流量红利触顶 下沉市场竞争激烈

拉夏贝尔单店销售金额、单店毛利低于同行业公司,主要是因为公司产品定位于大众时尚休闲服装市场,具有客户群体广泛、市场空间巨大、注重产品性价比等特点,所以公司产品均价低于同行业其他品牌。

一位消费者告诉记者,“拉夏贝尔相对平价,一般单品价格不超过300元,且甩卖折扣较多。”她一般会等打折大促销的时候选择拉夏贝尔。这也是导致拉夏贝尔的单店业绩一直不够理想的原因。

近几年来,潮流更新迅速,服装行业竞争激烈。各大品牌争先布局电商、新零售,在服装零售业持续受到线上消费影响的情况下,拉夏贝尔这个本土品牌近年的营业额出现了增幅下降的情况。

2014年,拉夏贝尔净利润增速高达21.36%;2015年净利润增速达28.7%;到2016年,拉夏贝尔净利润首次出现亏损,为6.88亿元,同比下降15.58%;2017年利润增长至7.37亿,同比增7.35%,但与2015年和2014年的增速相差甚远。近三年平均净利率7.17%,低于7.51%的行业平均值。

二三四线下沉市场受电商和国际快消品牌的冲击较小,这也是拉夏贝尔过去的经营优势所在。近三年来,夏拉贝尔在一线城市的门店数量占比稍有下降,而三线城市的门店比重则有所上升。

然而,在流量红利触顶的情况下,淘宝、拼多多等电商巨头开始对下沉市场发起强力冲击,H&M、ZARA等国际快消品牌也纷纷开始尝试渠道下沉,拉夏贝尔面临的市场竞争日益剧烈。

直营门店快速扩张 陷入增收不增利窘境

目前,品牌服装企业普遍实行直营、加盟或两者相结合的销售模式,销售费用相对较低。

而拉夏贝尔主要采用门店全直营式的销售模式,在零售网络快速扩张的过程中,公司需要投入大量现金以满足新设网点对铺货商品、流动资金、装修装饰及人员薪酬方面的支出需求,造成了公司现金流的紧张,这也是导致增收不增利的主要原因之一。

2014年港股上市以后,拉夏贝尔的快速扩张势头迅猛。2015年,拉夏贝尔遍布全国的网点总数为7893家;2016年,这一数据变成了8907家;到了2017年增20%至9448家。

2018年,据半年报显示,截止2018年6月30日,拉夏贝尔的门店已经增长至9764家,半年间就增加了316家。

高速扩张的后果也开始出现,据2018年半年报,经营活动产生的现金流为-2.56亿元,是近年来首次由正转负。

有业内人士认为:拉夏贝尔目前最大的问题是“多门店、多品牌”,拉夏贝尔的快速扩张,使其陷入了增收不增利的窘境。

大众时尚鞋服具有流行趋势及消费者偏好变化较快的特点,曾经的达芙妮、百丽等巨头由盛转衰很大原因是因为没有预料到消费习惯的变迁,盲目扩张店铺数量拖累了公司,最后不得不黯然退出资本市场。不知道今后的拉夏贝尔未来会怎样?

拉夏贝尔在去年12月份发布公告,将募集总额不超过11.7亿元资金,用于零售网络扩建、门店升级改造、智慧门店建设,以及物流中心建设4个项目。

可以看出,使用募集资金主要是打算新开设直营门店,进一步扩大公司营销网络的覆盖范围。

这也意味着,在资本寒冬、业绩下滑的情况下,拉夏贝尔并没有做出紧缩的方针布局,而是还要继续扩张开新店。这样的执意扩张是否能扭转业绩下滑的命运还是会雪上加霜,一切还未知。

来源:资本一线  作者:林洛


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