首页 行业动态 纺织服装行业:中美贸易摩擦对纺服板块影响有限

纺织服装行业:中美贸易摩擦对纺服板块影响有限

核心提示:时尚半月谈以分析行业内最新热点运营模式为重点,并时时跟踪国际和港股最新动向,用以完善A股纺服行业对比性研究,进行一手最新研究反馈。

时尚半月谈以分析行业内最新热点运营模式为重点,并时时跟踪国际和港股最新动向,用以完善A股纺服行业对比性研究,进行一手最新研究反馈。

本期看点:3月23日中美两国贸易战爆发,我们认为对纺织服装板块业绩影响有限,更多的是心里层面的影响。纺织制造:因越南、印尼等东南亚国家在污水处理和电力供应方面稳定性较差,国内面料生产仍有优势,关税税率提升对国内面料出口影响有限。但成衣加工环节工艺简单、东南亚地区低成本税率优势明显,国内成衣出口易受关税税率提升影响。重点制造类公司美国地区收入占比均不超过10%,且大部分已在越南设厂,因此贸易摩擦对业绩影响有限。跨境电商:模式因素导致对行业冲击有限,仍具有长期竞争优势,跨境通受贸易战影响收入端最高降幅不足5%,高成长属性不变。

A股重点公司最新反馈:歌力思:1-2月份主品牌同店增15%左右,EdHardy销售额增17%,laurel销售额增38%。安正时尚:1-2月份主品牌玖姿/尹默销售额增12%-13%左右,同店7%左右;男装销售额增长20%+,同店10%+;斐娜晨销售额增长50%+,同店18%左右;摩萨克持平。罗莱生活:1-2月整体销售额增长15-20%,线下双位数增长,线上增长20%+。富安娜:1-2月份家纺销售额增长25%左右。太平鸟:1、2月份整体销售额增速接近30%,其中电商增长70%,线下增幅达双位数,男/女/童装同店增速均为正值。跨境通:2月为跨境电商淡季,各网站流量环比排名有所下滑,但仍为正常水平?走势回顾:本期申万纺服指数申万纺织服装指数下跌4.69%,与沪深300持平。个股表现:品牌中,柏堡龙/南极电商/龙头股份涨幅靠前;制造类中,上海三毛/金鹰股份/三毛派神涨幅靠前。同期H股品牌类江南布衣、宝国、李宁领涨;制造类申洲国际领涨。

基本面数据:18年1-2月50家大型零售企业服装销售表现良好,同期出口增速提升。受春节延后、冷冬、行业龙头复苏延续等因素影响,18年1-2月50家服装零售额同比增长7.1%,增幅同比提升8.7pct,也高于整体零售额增幅5pct。18年2月纺织品累计出口金额同比增长34.40%,服装累计出口金额同比增长19.40%。

投资策略:受中美贸易战影响,板块上周跟随大盘回调,考虑到Q1基本面复苏趋势延续,且18年在宏观经济边际改善背景下,品牌公司渠道库存已处于相对良性状态,18春夏订货会自主订货结果实现10%左右的增长,而17秋冬售罄率达到历史较好水平,预计上半年召开的18秋冬订货会表现有望进一步加强;同时,叠加同店持续增长及渠道重回开店周期的拉动,预计全年业绩增长保障性较强。因此,经过上述分析,纺服及出口跨境电商领域受到贸易战冲击相对有限,板块属于被错杀,主流复苏龙头公司18年估值基本回落至20X附近,正值业绩披露期及18秋冬订货会结果逐步落地阶段,建议在板块回调过程中,加仓龙头公司。

继续推荐:1)低估大白马:森马(18PE17X)/海澜(18PE14X);2)低估细分龙头:家纺龙头罗莱生活(18PE20X),水星家纺(18PE21X);时尚休闲龙头太平鸟(18PE21X),高端女装歌力思(18PE19X)和安正时尚(18PE17X);3)新模式高成长:借力小米新零售体系高增长性强的开润股份(18PE37X)/跨境电商龙头跨境通(18PE20X)。

风险提示:终端需求持续低迷,汇率波动,贸易战涉及领域拓展至成衣制造。

来源:中财网


相关资讯

版权与免责声明

(1)凡本网注明“来源:CFW服装经理人”的所有文章,版权均属CFW服装经理人所有,转载请注明“来源:CFW服装经理人” 以及“作者姓名”,不得对本网站内容原意进行曲解、修改,违者,本网将追究相关法律责任。

(2)凡本网站注明“来源:xxx(非CFW服装经理人)”的稿件,均转载自其它媒体、网站与机构,其转载目的在于传递更多信息,并不代表本网站赞同其观点和对其真实性负责,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

企业招聘

生产总监10K-15K

宁波 ·宁波长隆国泰集团有限公司

外贸跟单员面议

广州 ·韶关市北江纺织有限公司广州分公司

女装/男装业务销售业务员8K-25K

深圳 ·深圳市顶尚纺织有限公司

驻外业务员面议

日本 ·苏州熹然岚纺织有限公司

驻外业务员面议

美国 ·苏州熹然岚纺织有限公司

服装技术主管5K-8K

湘潭 ·湖南永霏特种防护用品有限公司

梭织设计师(年薪10万起8K-15K

杭州 ·浙江春风纺织集团

面料助理5.5K-6.5K

上海 ·上海联亚商业有限公司

生产供应链总监面议

上海 ·玛伊娅服饰(上海)有限公司

质检QC面议

上海 ·玛伊娅服饰(上海)有限公司

版权所有© 2002-2019 CFW时尚All Rights Reserved 互联网经营许可证: 浙B2-20110369

时尚APP

时尚小程序