首页 行业动态 服装行业:服装行业否极泰来 龙头创新固本荣枝

服装行业:服装行业否极泰来 龙头创新固本荣枝

核心提示:服装行业数年调整逐步进入尾声,在宏观数据向好,消费升级趋势的带动下,行业整体显现弱复苏态势,首次覆盖给予行业“增持”评级。

服装行业数年调整逐步进入尾声,在宏观数据向好,消费升级趋势的带动下,行业整体显现弱复苏态势,首次覆盖给予行业“增持”评级。

摘要:

投资建议:行业调整进入尾声,消费回暖,行业趋势明显,首次覆盖给予行业“增持”评级。

服装行业发展阶段与经济周期共振,也呈现自身独特的供需特征:将行业发展分为三个阶段:1)2000-2008经济增长引发消费狂潮,此阶段呈现的特点是企业加速扩张,居民消费意愿强,服装行业处于高速发展时期;2)2008-2011上市热潮下行业进入资本角逐阶段,此阶段企业开店速度下降,但4万亿经济刺激计划下需求被短暂提振,行业整体仍处于增长趋势。3)2012-2017多因素共振行业进入调整周期,服装零售数据增速下滑,企业大量关停门店,企业业绩整体下滑。

展望2018,消费回暖+渠道优化+产品升级至行业拐点出现:站在当前时点,我们认为行业拐点显现。主要原因是1)宏观数据向好,消费者消费购买意愿加强,三四线城市消费崛起。2)渠道结构多元化:购物中心渠道及电商渠道发展迅速,品牌争相入驻正流行,优质企业有望受益于此。3)国内服装企业竞争力加强:近年服装企业对产品及门店形象不断进行改造,目前已然和国际品牌有一席竞争之地。国外竞品的市占率走低,国内企业CR10市占率企稳回升。

投资建议及估值:在大众服装行业整体回暖下,优质企业凭借渠道、品牌、供应链优势将呈现超越行业整体的表现。推荐森马服饰、海澜之家、太平鸟。森马服饰:改革有望见成效,17年业绩触底,业绩有望反弹,给予目标价11.80元。首次覆盖给予“增持”评级。海澜之家:腾讯入股,科技附能,多品牌保证公司长远发展,给予18年18倍PE,目标价14.83元。首次覆盖给予“增持”评级。太平鸟:库存减值负面效应释放,股权激励设定高目标,多品牌矩阵协同发展,目标价33.2元。首次覆盖给予“谨慎增持”评级。

风险提示:宏观经济增速低于预期,库存减值改善低于预期,产品销售低于预期。

来源:国泰君安


相关资讯

版权与免责声明

(1)凡本网注明“来源:CFW服装经理人”的所有文章,版权均属CFW服装经理人所有,转载请注明“来源:CFW服装经理人” 以及“作者姓名”,不得对本网站内容原意进行曲解、修改,违者,本网将追究相关法律责任。

(2)凡本网站注明“来源:xxx(非CFW服装经理人)”的稿件,均转载自其它媒体、网站与机构,其转载目的在于传递更多信息,并不代表本网站赞同其观点和对其真实性负责,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

企业招聘

品质经理(服装)8K-9K

佛山 ·广东领英科技有限公司

资深日语业务员6K-8K

无锡 ·无锡玮睿纺织科技有限公司

营销总监12K-25K

汕头 ·广东蓝天成实业有限公司

跟单员6K-8K

杭州 ·杭州卡贝杰服饰有限公司

企划经理20K-25K

瑞安 ·瑞安市品客瑞成服饰有限公司

设计助理3K-4K

温州 ·浙江大嘴鸭服饰有限公司

财务6K-15K

松江 ·上海鸟鸢文化有限公司

面料采购8K-10K

上海 ·上海笑涵阁实业发展有限公司

制版师8K-15K

宝山 ·上海笑涵阁实业发展有限公司

新媒体运营6K-8K

杭州 ·杭州恩采贸易有限公司

版权所有© 2002-2019 CFW时尚All Rights Reserved 互联网经营许可证: 浙B2-20110369

时尚APP

时尚小程序