首页 行业动态 梅西百货业绩表现不佳,是什么造成了这样的局面

梅西百货业绩表现不佳,是什么造成了这样的局面

核心提示:由于实体零售行业境况每况愈下,梅西百货的股价在过去12个月下跌近30%,而与之相反,电商巨头亚马逊的股价同期却上涨逾53%。

由于实体零售行业境况每况愈下,梅西百货的股价在过去12个月下跌近30%,而与之相反,电商巨头亚马逊的股价同期却上涨逾53%。

 

业绩表现

根据梅西百货公布的年报数据显示,2016年公司的净利润同比下降42%。与此同时,营收相比2015年也下降13亿美元。稀释每股收益由2015年的3.22美元降至1.99美元,降幅为38%;相比2014年的4.22美元,降幅更高达53%。

管理失当

更糟糕的是,2016年梅西百货投入3.16亿美元以平均40美元的价格回购了790万股公司股票。若以4月4日的收盘价28.82美元为准计算,股票回购侵蚀了公司8830万美元的股东价值。

让人难以置信的是,2016年的股票回购给公司造成的损失与前两年相比简直是小巫见大巫。2015年,梅西百货通过股票回购计划以62.7美元的价格回购了公司3480万股股票,投入的总金额高达20亿美元。而2014年,公司也投入19亿美元以59.56美元的价格回购了3190万股股票。这意味着自2014年以来,股票回购侵蚀的股东价值总额高达22.4亿美元。此外,2016年2月26日,公司董事会又通过额外的15亿美元的股票回购计划。

 

在当前的情形下,相比投入资金扩大电商业务或改善实体店业绩,梅西百货的管理层更愿意将现金用于股票回购,这说明面对可能会导致公司数年业绩不振的严峻外部环境,它们缺乏按照事情的轻重缓急排兵布阵的理念。

2016年8月,公司宣布将关闭近100家梅西百货商场。2017年1月,公司继续宣布将在年中之前关闭68家,剩余的百货商场将会等租赁合约或特定的协议到期后关闭。关于公司的运营业绩不断下滑,梅西的管理层表示:

“由于消费者的购买习惯和消费支出发生变化,2016年对于公司而言又是充满挑战的一年。”

同时,梅西百货也发出预警,2017年公司的营收将会在2016年的基础上继续下降3.2%至4.3%。由于消费者持续转向线上购物,公司将不但面临来自网上销售同类产品的竞争对手的价格压力,同时公司还得在不断变化的环境中保持自身的相对优势,跟上时代的步伐。

但梅西百货寄希望通过实体店的实力来使自身不被淘汰,这使得公司的境况一日不如一日。梅西百货并没有意识到公司需要顺应时代变化,大力发展电商业务,这导致几年来公司的营收和净利润持续下滑。如果梅西百货的管理层不能采取有效措施使公司的业绩实现大逆转,那么未来公司将最终会出现偿债危机。以2016年12月31日为准,梅西百货的长期债务高达65.6亿美元,但是手中持有的现金和现金等价物仅为12.9亿美元。

投资者应该明白一点,一旦一家公司的经营业绩不断下滑,那么它要进行股权融资和债务融资就会特别困难。尽管相比标普500,当前梅西百货的估值偏低,但14.48的PE值并未完全反映梅西百货2017年及未来将可能面临的糟糕境遇。


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